亞馬遜作為網(wǎng)上零售業(yè)的創(chuàng)始者走過(guò)了二十年的風(fēng)雨依然屹立不倒，其市值更從上市至今瘋狂增長(zhǎng)了640倍，鑄就一段史無(wú)前例的傳奇。甚至就連股神巴菲特都說(shuō)自己當(dāng)初沒(méi)有選擇投資亞馬遜是一個(gè)非常愚蠢的行為。
日前，Observer的專欄作家Eddy Elfenbein撰文分析了投資者們應(yīng)該從亞馬遜的成功中學(xué)到的東西，這些經(jīng)驗(yàn)值得每一個(gè)投資者去深思、去學(xué)習(xí)。
20年前的今天，亞馬遜進(jìn)行了IPO。杰夫·貝佐斯所創(chuàng)造的這個(gè)當(dāng)時(shí)被稱作“網(wǎng)上書(shū)店”的網(wǎng)站在投資界廣受歡迎，以至于其承銷商兩次抬高其價(jià)格。最終他們確定了每股18美元的價(jià)格。
當(dāng)時(shí)有不少人質(zhì)疑網(wǎng)上書(shū)店是否能競(jìng)爭(zhēng)得過(guò)傳統(tǒng)經(jīng)銷商巨頭，比方說(shuō)美國(guó)最大的實(shí)體書(shū)店Barnes & Noble。人們真的會(huì)網(wǎng)上購(gòu)書(shū)嗎?這個(gè)想法在當(dāng)時(shí)看起來(lái)挺荒唐的。然而，二十年之后的今天，亞馬遜交了一份完美的答卷。
1997年5月15日，亞馬遜正式IPO，上市首日其股價(jià)就從18美元漲至23.5美元，公司市值也順勢(shì)躥升至5.6億美元。時(shí)至今天，亞馬遜股票已經(jīng)創(chuàng)下了近40%的復(fù)合年收益，平均每11天就增長(zhǎng)百分之一。20年里這個(gè)數(shù)字就是640倍。 也就是說(shuō)，如果你在亞馬遜剛上市時(shí)給貝佐斯先生這個(gè)不起眼的小項(xiàng)目投資了16000美元，今天你將獲得約一千萬(wàn)美元的資產(chǎn)。考慮到科技泡沫破裂曾經(jīng)帶來(lái)的亞馬遜市值縮水95%，它所取得的成就顯得更加驚人了。
在互聯(lián)網(wǎng)公司的鼎盛之時(shí)，亞馬遜是一顆最耀眼的星星。在1998年下半年，加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行年輕的投資分析師亨利·布洛杰特提出了一個(gè)驚動(dòng)整個(gè)投資界的觀點(diǎn)——亞馬遜的股價(jià)會(huì)漲到150至400美元之間。整條華爾街為之震撼，因?yàn)檫@在此之前是不可想象的。事實(shí)證明布洛杰特是對(duì)的，亞馬遜三周后就從每股242.75美元漲到了400美元以上。
亞馬遜不僅賣書(shū)，還深入到了零售業(yè)的每一個(gè)領(lǐng)域。如今它的市值超過(guò)了梅西百貨、柯?tīng)柊儇洝⑽鳡査拱儇洝⒔芪髋四帷⒅Z德斯特龍、百思買、蓋普等多家零售快銷行業(yè)巨頭的市值總和。最新數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)購(gòu)群體使用亞馬遜進(jìn)行搜索的頻率甚至高于谷歌。
二十年過(guò)去了，投資者們應(yīng)當(dāng)從亞馬遜的巨大成功中學(xué)到什么呢?
關(guān)注長(zhǎng)期效益而不是短期收益。
投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注那些年輕的初創(chuàng)企業(yè)，等待它們成長(zhǎng)起來(lái)。亞馬遜在獲得巨大的利潤(rùn)之前曾經(jīng)虧損運(yùn)營(yíng)了很多年。對(duì)于過(guò)分關(guān)注短期收益的“華爾街星人”，這恐怕并不容易(高頻交易通常以納秒作為衡量單位)。交易者把整個(gè)商業(yè)世界劃分成一個(gè)又一個(gè)季度，你的公司有沒(méi)有達(dá)到季度預(yù)期收益，答案只能為“是”或者“否”，如果是后者，那么你的公司股價(jià)將大幅縮水。在這樣冷酷無(wú)情的金融世界里，杰夫·貝佐斯卻始終堅(jiān)持自己的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。
你要學(xué)會(huì)以一顆大心臟面對(duì)挫折。
有多少投資者能在亞馬遜市值縮水95%的時(shí)候仍然堅(jiān)持不拋售?那場(chǎng)暴跌風(fēng)波持續(xù)了兩年多，投資者所面對(duì)的是無(wú)窮無(wú)盡的虧損。除了那場(chǎng)暴跌之外，亞馬遜還經(jīng)歷過(guò)好幾次不同程度的縮水，其中有兩次市值下跌超過(guò)50%。在投資界，即使你投資的是最好的項(xiàng)目，也會(huì)經(jīng)歷不同程度的損失——事實(shí)上，越好的股票越是可能出現(xiàn)大波動(dòng)。成功的投資需要一以貫之的準(zhǔn)則，意味著在最困難的時(shí)候也要堅(jiān)守。
你要相信創(chuàng)新的力量。
在早些時(shí)候，很多投資者沒(méi)有意識(shí)到亞馬遜不僅僅是一家網(wǎng)上書(shū)店，它的目標(biāo)是徹底顛覆傳統(tǒng)購(gòu)物體驗(yàn)。在所有的項(xiàng)目中，投資者尋找的往往是那些能向消費(fèi)者提供品質(zhì)良好且價(jià)格合理的產(chǎn)品的企業(yè)。但是在所有這些企業(yè)當(dāng)中，一定有一家公司能夠提供具有革命性意義的產(chǎn)品。貝佐斯的理想是創(chuàng)建一家能購(gòu)買一切東西的網(wǎng)上超市。他沒(méi)有被短期的財(cái)政困難嚇倒，而是致力于增長(zhǎng)用戶的黏性——他成功了。
不要拘泥于估值指標(biāo)。
投資界充斥著各種指標(biāo)、各種比率、各種標(biāo)準(zhǔn)，可是這些無(wú)窮無(wú)盡的數(shù)據(jù)某種意義上非常片面，不能讓你看到事實(shí)的全貌。如果你是估值指標(biāo)的擁簇者，你永遠(yuǎn)也不會(huì)投資亞馬遜——只有在近幾年它才走向盈利。即使你使用非常寬容的指標(biāo)進(jìn)行判斷，比如股價(jià)與銷售額比率，依然會(huì)得出亞馬遜的股價(jià)被嚴(yán)重高估的結(jié)論。
投資者的主要問(wèn)題在于無(wú)法衡量創(chuàng)新的價(jià)值。如果你的公司賣貓糧或者電器，那么傳統(tǒng)的衡量方法適用于你。但如果你的目標(biāo)用喬布斯的話來(lái)說(shuō)是為了“改變世界”，那么換種思維方式或許更加有效。
不要害怕那些偏離常規(guī)的東西。
今天亞馬遜顯然是鋒芒畢露、銳不可當(dāng)，然而它剛誕生的時(shí)候非常簡(jiǎn)陋低調(diào)，最開(kāi)始公司的辦公桌都是門板做的。即使在今天，亞馬遜仍然不走尋常路。比如說(shuō)，每位亞馬遜的職工都被要求每?jī)赡昀镌诳头徫还ぷ鲀商欤愖羲贡救艘彩侨绱恕嗰R遜甚至還大開(kāi)腦洞，想用無(wú)人機(jī)送貨。
今天，下一個(gè)”亞馬遜“也許已經(jīng)悄然誕生了，只是它現(xiàn)在還默默無(wú)聞，等待著人們?nèi)グl(fā)現(xiàn)。愿你能憑借一雙伯樂(lè)慧眼尋找到那匹屬于自己的千里馬!
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